Fed reduz taxas de juros em meio ponto, um início agressivo para sua primeira campanha de flexibilização em quatro anos

WASHINGTON – O Federal Reserve decretou na quarta-feira seu primeiro corte na taxa de juros desde os primeiros dias da pandemia de Covid, cortando meio ponto percentual das taxas de referência em um esforço para evitar uma desaceleração no mercado de trabalho.

Com o cenário de empregos e a inflação diminuindo, o Comitê Federal de Mercado Aberto do banco central decidiu reduzir sua principal taxa de empréstimo overnight em meio ponto percentual, ou 50 pontos-base, confirmando as expectativas do mercado, que recentemente haviam mudado de uma perspectiva de corte pela metade.

Fora os cortes emergenciais nas taxas durante a Covid, a última vez que o FOMC cortou em meio ponto foi em 2008, durante a crise financeira global.

A decisão reduz a taxa de fundos federais para uma faixa entre 4,75%-5%. Enquanto a taxa define custos de empréstimos de curto prazo para bancos, ela se espalha para vários produtos de consumo, como hipotecas, empréstimos para automóveis e cartões de crédito.

Além dessa redução, o comitê indicou por meio de seu “dot plot” o equivalente a mais 50 pontos-base de corte até o final do ano, próximo ao preço de mercado. A matriz de expectativas de autoridades individuais apontou para outro ponto percentual completo em cortes até o final de 2025 e meio ponto em 2026. No total, o dot plot mostra a taxa de referência caindo cerca de 2 pontos percentuais além do movimento de quarta-feira.

“O Comitê ganhou maior confiança de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção a 2% e avalia que os riscos para atingir suas metas de emprego e inflação estão aproximadamente equilibrados”, a declaração pós-reunião disse.

A decisão de flexibilizar veio “à luz do progresso na inflação e do equilíbrio de riscos”. A votação do FOMC veio por 11-1, com a governadora Michelle Bowman preferindo um movimento de um quarto de ponto. Os investidores estarão ansiosos para ouvir mais do presidente Jerônimo Powell em seu 14h30 ET coletiva de imprensa.

A negociação era volátil após a decisão, o índice Dow Jones Industrial Average subiu até 375 pontos, antes de cair um pouco enquanto os investidores assimilavam as notícias e o que elas sugerem sobre o estado da economia.

Ao avaliar o estado da economia, o comitê julgou que “os ganhos de emprego desaceleraram e a taxa de desemprego aumentou, mas continua baixa”. Os funcionários do FOMC aumentaram sua taxa de desemprego esperada este ano para 4,4%, da projeção de 4% na última atualização em junho, e reduziram a perspectiva de inflação para 2,3%, de 2,6% anteriormente. Sobre a inflação básica, o comitê reduziu sua projeção para 2,6%, uma redução de 0,2 ponto percentual em relação a junho.

O comitê espera que a taxa neutra de longo prazo fique em torno de 2,9%, um nível que tem subido à medida que o Fed luta para reduzir a inflação para 2%.

A decisão foi tomada apesar da maioria dos indicadores econômicos parecerem bastante sólidos.

O produto interno bruto tem aumentado de forma constante, e o Fed de Atlanta está rastreando um crescimento de 3% no terceiro trimestre com base na força contínua nos gastos do consumidor. Além disso, o Fed escolheu cortar, embora a maioria dos indicadores indique uma inflação bem acima da meta de 2% do banco central. A medida preferida do Fed mostra a inflação em torno de 2,5%, bem abaixo do seu pico, mas ainda mais alta do que os formuladores de políticas gostariam.

No entanto, Powell e outros formuladores de políticas nos últimos dias expressaram preocupação com o mercado de trabalho. Embora as demissões tenham mostrado poucos sinais de recuperação, as contratações diminuíram significativamente. Na verdade, a última vez que a taxa de contratação mensal foi tão baixa – 3,5% como uma parcela da força de trabalho – a taxa de desemprego estava acima de 6%.

Em sua coletiva de imprensa após a reunião de julho, Powell comentou que um corte de 50 pontos-base “não era algo em que estávamos pensando agora”.

Por enquanto, pelo menos, a medida ajuda a resolver um debate contencioso sobre o quão enérgico o Fed deveria ter sido com a medida inicial.

No entanto, isso prepara o cenário para futuras questões sobre até onde o banco central deve ir antes de parar de cortar. Houve uma ampla dispersão entre os membros sobre onde eles veem as taxas indo nos próximos anos.

A convicção dos investidores sobre o movimento vacilou nos dias que antecederam a reunião. Na semana passada, as probabilidades mudaram para um corte de meio ponto, em 63% para 50 pontos-base pouco antes da decisão, de acordo com o CME Group Indicador FedWatch.

O Fed reduziu as taxas pela última vez em 16 de março de 2020, parte de uma resposta emergencial a uma paralisação econômica provocada pela disseminação da Covid-19. Ele começou a aumentar em março de 2022, quando a inflação estava subindo para seu nível mais alto em mais de 40 anos, e aumentou as taxas pela última vez em julho de 2023. Durante a campanha de aumento, o Fed aumentou as taxas em 75 pontos-base quatro vezes consecutivas.

O nível atual de desemprego é de 4,2%, aumentando em relação ao ano passado, mas ainda em um nível que seria considerado pleno emprego.

Com o Fed no centro do universo financeiro global, a decisão de quarta-feira provavelmente repercutirá entre outros bancos centrais, vários dos quais já começaram a cortar. Os fatores que impulsionaram a inflação global para cima estavam relacionados principalmente à pandemia – cadeias de suprimentos internacionais paralisadas, demanda descomunal por bens em vez de serviços e um influxo sem precedentes de estímulo monetário e fiscal.

O Banco da Inglaterra, o Banco Central Europeu e o banco central do Canadá cortaram as taxas recentemente, embora outros aguardassem a deixa do Fed.

Embora o Fed tenha aprovado o aumento da taxa, ele deixou em vigor um programa no qual está reduzindo lentamente o tamanho de suas participações em títulos. O processo, apelidado de “aperto quantitativo”, reduziu o balanço do Fed para US$ 7,2, uma redução de cerca de US$ 1,7 trilhão em relação ao seu pico. O Fed está permitindo que até US$ 50 bilhões por mês em títulos do Tesouro com vencimento e títulos lastreados em hipotecas sejam retirados a cada mês, abaixo dos US$ 95 bilhões iniciais quando o QT começou.