Uma impressionante recuperação da libra esterlina está prestes a colidir com as realidades políticas da Grã-Bretanha

LONDRES — O Libra esterlina saltou para seu nível mais alto em dois anos e meio após uma manutenção agressiva da taxa de juros pelo Banco da Inglaterra, mas estrategistas alertam que o próximo orçamento do Reino Unido pode representar um risco ao sentimento do investidor e do consumidor.

Muitos investidores estão aguardando o plano fiscal do novo governo trabalhista no final de outubro antes de fazerem previsões de longo prazo sobre a economia e os ativos do Reino Unido, com o primeiro-ministro Keir Starmer decisões de alerta estão por vir que será “doloroso” para o público suportar.

Enquanto isso, o Partido Trabalhista dá início à sua conferência anual do partido na segunda-feira, a primeira no poder em 15 anos, enquanto sua liderança busca superar uma recente controvérsia sobre doações e promessa de “reconstruir a Grã-Bretanha”.

A Banda da Inglaterra manteve as taxas enquanto o Fed as cortou na semana passada. Ambas as ações eram esperadas, mas a primeira assumiu um tom surpreendentemente agressivo ao sublinhar a necessidade de uma flexibilização “gradual”, enquanto o último optou por uma redução substancial de 50 pontos base, como enfatizou a necessidade de apoiar o mercado de trabalho dos EUA.

A libra esterlina ultrapassou US$ 1,33 em relação ao dólar pela primeira vez desde março de 2022 na quinta-feira e estava sendo negociada a US$ 1,3315 na manhã de segunda-feira, no horário de Londres.

O rali da libra foi vinculado à comunicação do BOE e “parece totalmente justificado”, disse Chris Turner, chefe global de mercados do ING, em uma nota de sexta-feira. Taxas mais altas são tradicionalmente positivas para uma moeda nacional, pois o rendimento mais alto pode atrair mais capital estrangeiro.

“O BOE parece realmente estar questionando se a inflação cairá tanto quanto em outras partes do mundo… [the BOE] certamente não parece estar no campo do Fed de sinalizar 'tudo certo' para a inflação”, disse Turner.

As principais preocupações do banco central do Reino Unido permanecem inflação de serviços – que subiu de 5,2% para 5,6% em agosto – e o crescimento salarial, que também está se mantendo acima de 5% na base anual.

Os ganhos da libra esterlina na semana passada foram construídos em uma tendência de longo prazo, com analistas identificando amplamente pontos positivos para as perspectivas do Reino Unido a partir da vitória eleitoral esmagadora do Partido Trabalhista em julho. devido a fatores incluindo maior estabilidade política e planos para reformar a política habitacional e fortalecer os laços com a União Europeia.

Mas o recente aumento da libra devido às diferenças nas taxas de juros pode ser comprometido pelo orçamento, que deve ser entregue em 30 de outubro, alertam alguns.

O plano fiscal “poderia ser um teste para os otimistas da GBP se os aumentos de impostos prejudicarem a melhora provisória na confiança dos investidores do Reino Unido”, disse Jane Foley, chefe de estratégia de câmbio do Rabobank London, à CNBC por e-mail.

Aumentos no imposto sobre o valor acrescentado, no seguro nacional — um imposto geral — e no imposto sobre o rendimento foram todos descartados, mas outros aumentos de impostos, um repressão aos ultra-ricos e cortes nos gastos públicos podem estar por vir.

O Partido Trabalhista enfatizou repetidamente que o reforço da economia do Reino Unido crescimento económico lento é sua principal prioridade.

Crescimento das vendas no varejo do Reino Unido de 1% em agosto ajudou a sustentar a libra esterlina na sexta-feira, “mas os principais indicadores de confiança do consumidor alertam que os consumidores estão começando a ficar com medo”, disse Turner.

Isso, por sua vez, pode ter um impacto nos gastos do consumidor e no crescimento de curto prazo.

Gabriella Dickens, economista do G7 na AXA Investment Managers, também alertou sobre as perspectivas da libra em uma nota na quinta-feira.

Um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em novembro seria consistente com o Banco da Inglaterra continuando a agir “gradualmente” — e, além disso, o principal risco continua sendo o orçamento, disse ela.

“Isso provavelmente aumentará a pressão sobre o Banco para acelerar o ritmo do ciclo de cortes se a política fiscal for mais rigorosa do que o estabelecido atualmente pelo governo anterior”, disse Dickens.

“Isso parece provável para nós, dados os sinais recentes do novo governo, incluindo a menção do buraco negro de £ 22 bilhões nas finanças públicas e as dicas de potenciais novos aumentos de impostos. Se o governo for mais rigoroso na política fiscal, achamos que o Banco será forçado a aumentar o ritmo do ciclo de corte para compensar o impacto nas finanças das famílias e das empresas.”

Enquanto o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, negou que os aumentos salariais do setor público são um dos principais impulsionadores da inflação, os formuladores de políticas monitorarão a concessão de aumentos “grandes” pelo Partido Trabalhista, disse Huw van Steenis, vice-presidente da Oliver Wyman, ao “Squawk Box Europe” da CNBC na sexta-feira.

Milhões de trabalhadores do setor público, incluindo professores e médicos, devem receber aumentos salariais acima da inflação do novo governo trabalhista do Reino Unido.

“Uma das coisas que os bancos do Reino Unido dizem é que eles esperavam manter os custos estáveis ​​no ano que vem, mas estão ficando um pouco nervosos com a possibilidade de terem que dar um aumento maior”, disse ele.

Ele acrescentou: “Se você ler o [BOE] declaração, está claro que eles estão se aprofundando, eles querem ter o gradualismo sublinhado e em negrito.”