ASML acaba de nos dar uma primeira visão de como as restrições à exportação de chips dos EUA afetarão suas vendas na China
Um ícone ASML está sendo exibido em uma placa de circuito, ao lado das bandeiras dos EUA e da China, nesta ilustração fotográfica tirada em Bruxelas, Bélgica, em 4 de janeiro de 2024.
Jonathan Raa | Nurfoto | Imagens Getty
A ASML ofereceu na terça-feira o primeiro vislumbre de como as restrições dos EUA às exportações de suas ferramentas avançadas de fabricação de chips para a China afetarão suas vendas no país asiático.
A fabricante holandesa de equipamentos de chips disse em seu relatório de lucros na terça-feira, divulgado um dia antes devido a um “erro técnico”, que espera que as vendas líquidas para 2025 fiquem entre 30 bilhões e 35 bilhões de euros (US$ 32,7 bilhões e US$ 38,1 bilhões). Isto está na metade inferior da faixa que a ASML orientou anteriormente.
ASML é uma parte crítica da cadeia global de fornecimento de chips. As máquinas de litografia ultravioleta extrema da empresa são usadas por muitos dos maiores fabricantes de chips do mundo – desde Nvidia para Fabricação de semicondutores em Taiwan – para produzir chips avançados.
Embora as vendas líquidas da empresa no terceiro trimestre tenham atingido 7,5 mil milhões de euros – superando as expectativas – as reservas líquidas atingiram 2,6 mil milhões de euros (2,83 mil milhões de dólares), informou a empresa. Este valor ficou bem abaixo da estimativa de consenso de 5,6 mil milhões de euros da LSEG.
As ações da ASML despencaram até 16% na terça-feira em resposta, fazendo com que a empresa derramou mais de US$ 50 bilhões na capitalização de mercado em um único dia, de acordo com cálculos da CNBC usando dados LSEG.
Além da decepção com as reservas – que os analistas disseram ser devida à fraqueza de um número seleto de clientes, incluindo Informações e Samsung — a AMSL também deu uma indicação de como as tensões geopolíticas estão a pressionar as suas perspectivas para 2025.
Roger Dassen, diretor financeiro da ASML, disse na terça-feira que espera que os negócios da empresa na China apresentem uma “porcentagem mais normalizada em nossa carteira de pedidos e também em nossos negócios”.
Analistas do UBS disseram que a mudança na orientação da ASML para 2025 estava relacionada principalmente a atrasos no desenvolvimento de novas instalações de fabricação lógica da Intel e Samsung, acrescentando que a nova orientação implica que as vendas para a China cairiam de 25% a 30% em 2025.
Qual a importância da China para a ASML?
Os clientes da ASML baseados na China têm armazenado as máquinas menos avançadas da empresa para se anteciparem às restrições de exportação impostas pelos EUA à empresa holandesa e para continuarem a ter acesso à sua tecnologia crítica, que lhes permite fabricar chips para a indústria eletrónica.
A ASML nunca vendeu sua litografia ultravioleta extrema mais avançada, ou máquinas EUV, para clientes chineses devido a restrições anteriores.
Em vez disso, as empresas de chips do país optaram por encomendar a litografia ultravioleta profunda da ASML, ou máquinas DUV. As máquinas DUV são sistemas de litografia de segundo nível da ASML que são essenciais para fazer os circuitos dos chips.
No ano passado, a ASML obteve 29% de suas vendas na China. Espera agora que a contribuição da China caia para cerca de 20% da sua receita total em 2025.
As vendas para a China cresceram dramaticamente nos primeiros três trimestres de 2024, à medida que os clientes lutavam para comprar máquinas DUV da ASML, apesar das restrições de exportação dos EUA e da Holanda.
Na apresentação dos lucros do segundo trimestre de 2024 da empresa, a ASML disse que adquiriu até 49% de suas vendas na China.
Em setembro, a Holanda restrições de exportação expandidas em equipamentos avançados de fabricação de chips, colocando sob sua alçada os requisitos de licenciamento das máquinas da ASML e, assim, assumindo o controle dos EUA no controle de quais máquinas a ASML é capaz de exportar para outros países.
A medida significou que o governo holandês seria capaz de impedir efetivamente a ASML de manter as máquinas DUV que vendeu à China até agora.
“A China é um mercado muito importante para a China”, disse Chris Miller, professor assistente de história internacional na Escola Fletcher de Direito e Diplomacia da Universidade Tufts e autor do livro “Chip War”, à CNBC em comentários por e-mail. “A maior parte dessa receita vem de ferramentas de fabricação de chips de gerações mais antigas.”
Ironicamente, as restrições às exportações de máquinas DUV para a China “provavelmente ajudaram a ASML na rede, porque, como resultado, a China acelerou as compras de ferramentas DUV de geração mais antiga”, acrescentou Miller.
Agora, a ASML espera uma queda nas vendas para a China como resultado das restrições comerciais dos EUA. A empresa espera que a China volte a assumir uma parcela menor de suas vendas globais em 2025, disse o CFO Dassen na transcrição de uma entrevista em vídeo na terça-feira.
“Vemos a tendência da China para percentagens historicamente normais nos nossos negócios”, disse Dassen. “Portanto, esperamos que a China represente cerca de 20% da nossa receita total no próximo ano. O que também estaria alinhado com a sua representação na nossa carteira.”
Analistas do Bank of America disseram que a empresa enfrenta um “declínio acentuado nas receitas da China”. Acrescentaram que a previsão da ASML de que a China representaria cerca de 20% das suas receitas em 2025 implica um declínio de 48% nas receitas ano após ano – mais grave do que os 3% que tinham previsto.
Abishur Prakash, fundador da empresa de consultoria The Geo Political Business, com sede em Toronto, disse que a demanda da China pelas máquinas da ASML provavelmente cairá significativamente, já que a empresa está “severamente restringida pelos controles de exportação”.
“Assim como a Intel, para quem a China é o maior mercado, a ASML depende profundamente da China”, disse Prakash à CNBC por e-mail. “Para a ASML, está a observar o que está a acontecer com a China como uma potencial restrição aos negócios.”
“À medida que o mundo dos chips é cortado da China, a ASML poderá ver a demanda por seus equipamentos cair – da China e de outros lugares”, acrescentou Prakash.
