O CEO do UniCredit, Andrea Orcel, durante uma entrevista no Fórum Econômico Mundial (FEM) em Davos, Suíça, em 18 de janeiro de 2024.
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UniCréditoO CEO da Andrea Orcel revelou sua mão esta semana, quando o credor italiano construiu uma participação de 9% na Banco Comercial — e uma oferta pública de aquisição da rival alemã ainda pode estar nos planos.
O UniCredit enfrenta uma série de obstáculos antes de aumentar sua participação após registrar um pedido para “potencialmente exceder 9,9% do Commerzbank se e quando necessário”. As ações do Commerzbank dispararam na quarta-feira quando as notícias da posição do UniCredit foram anunciadas, e acumularam ganhos na quinta-feira após especulações de uma aquisição iminente.
“Todas as opções estão na mesa”, disse Orcel na quinta-feira em uma entrevista à Bloomberg TV, enfatizando que “é muito simples se envolver com todas as partes interessadas e ver se a base para uma combinação está lá. E se não estiver, e for a base para patrocinar ou impulsionar ainda mais o Commerzbank na entrega de uma… transformação, então teremos entregue muito valor para nossos acionistas também.”
Cerca de metade da participação recém-adquirida do UniCredit foi comprada do maior acionista do Commerzbank, o governo alemão, que está buscando sair gradualmente de sua posição após injetar 18,2 bilhões de euros (US$ 20,05 bilhões) para sustentar o banco durante a crise financeira de 2008. As autoridades, que mantêm uma participação acionária de 12%, semana passada disse que cerca de 13,15 bilhões de euros do valor do resgate foram reembolsados até o momento.
Agora, todos os olhos estão voltados para saber se o UniCredit dará o salto quando o governo alemão retornar para vender suas ações no mercado.
“Existe a possibilidade de o governo vender mais. Estaríamos interessados, nos termos certos”, disse Orcel na quinta-feira. “Existe a possibilidade de comprarmos no mercado aberto. Ou existe a possibilidade de não fazermos nada. Mas, a menos que peçamos a autorização primeiro, não temos essa flexibilidade.”
O banco italiano já tem presença na Alemanha por meio de seu credor sediado em Munique, o HypoVereinsbank. Em uma nota de quinta-feira, os analistas do Berenberg enfatizaram que uma aquisição do Commerzbank se encaixaria na estratégia de expansão mais ampla da Orcel e criaria o segundo maior banco da Alemanha, com uma participação de mercado de aproximadamente 8% dos empréstimos ao cliente.
“O UniCredit sempre se viu como um banco pan-europeu e seu CEO quer que isso continue assim”, eles disseram. “Expandir sua presença em países onde já tem uma operação é, portanto, compatível com esse objetivo.”
O UniCredit tomou uma medida transfronteiriça semelhante no ano passado, quando comprou uma participação de quase 9% do Alpha Bank do Fundo de Estabilidade Financeira Helênico, de propriedade estatal, embora ainda não tenha feito mais nenhuma ação visando o banco grego.
Até recentemente, o maior credor da Alemanha Banco Alemão era visto como o principal concorrente para assumir o Commerzbank, após um colapso abrupto das negociações iniciais em 2019. Os rumores esfriaram em janeiro, no entanto, quando o CEO do Deutsche Bank, Christian Sewing, disse que a atividade de fusão e aquisição não era uma prioridade para o grupo na época.
Uma aquisição do Commerzbank pelo UniCredit surgiria como uma rara, embora longamente esperada, instância de consolidação entre os titãs bancários da Europa. O processo intensivo em recursos e demorado é frequentemente bloqueado por obstáculos regulatórios e limites em grandes exposições.
Orcel, no entanto, está mirando o Commerzbank em “provavelmente um dos melhores momentos que ele poderia ter”, de acordo com David Benamou, da Axiom Alternative Investments.
“É uma jogada fantástica, financeiramente”, disse Benamou a Steve Sedgwick, da CNBC, na quinta-feira.
Ele observou que a construção de estoque ocorre quando o Commerzbank ainda não validou seu Plano de recompra de ações de agosto envolvendo uma primeira parcela de 600 milhões de euros, ou cerca de 3,3% de sua capitalização de mercado na quinta-feira, com o Banco Central Europeu — o que significa que o esquema ainda não está totalmente precificado na avaliação “muito baixa” do banco alemão.
Analistas da Berenberg acrescentaram que uma potencial aquisição do Commerzbank reduziria “materialmente” as probabilidades do UniCredit prosseguir com a consolidação doméstica na Itália — onde o credor desistiu das negociações com o banco mais antigo do mundo, Monte dei Paschi, em 2021.
Além disso, “o UniCredit teria que navegar por potenciais objeções políticas e sindicais sobre o acordo, o que poderia limitar a extração de valor dessa aquisição. Por fim, como a entidade combinada seria um banco maior e mais complexo, ela poderia se deparar com maiores requisitos de capital”, disse Berenberg.
O Commerzbank já está a tentar afastar uma potencial aquisição, A Reuters relatouenquanto Frank Werneke, o chefe de um dos maiores sindicatos da Alemanha, o Verdi, apelou ao governo alemão para manter a sua participação no Commerzbank “até novo aviso, a fim de evitar uma aquisição”, de acordo com um Google traduzido declaração.
— Ganesh Rao, da CNBC, contribuiu para esta reportagem.
