Boletim informativo Inside India da CNBC: A busca por uma alternativa ao mercado de ações

Este relatório é do boletim informativo “Inside India” da CNBC desta semana, que traz notícias oportunas e perspicazes e comentários de mercado sobre a potência emergente e os grandes negócios por trás de sua ascensão meteórica. Gostou do que viu? Você pode se inscrever aqui.

Não faz muito tempo, a Índia Nifty 50 índice estava superando o Índice S&P 500 para este ano.

Mas uma alta de 8% nas ações dos EUA desde a grande liquidação de 5 de agosto deixou o índice de referência indiano para trás.

Embora grande parte do desempenho superior dos Estados Unidos possa ser creditado aos mercados que perceberam que a economia dos EUA continua forte, o desempenho medíocre das ações indianas deve-se principalmente à sua incapacidade de surpreender positivamente os investidores.

Os lucros das empresas Nifty 50 aumentaram 3% no primeiro trimestre em relação ao ano passado. Tirando bancos e empresas de energia, mostra que o resto conseguiu um crescimento de lucros por ação de 19% no trimestre mais recente, em comparação com um ano atrás.

No entanto, o mercado de ações é uma fera que olha para o futuro, e o acima era esperado. Na verdade, apenas 21 das 50 empresas que compõem o índice surpreenderam os investidores. O resto simplesmente não conseguiu acompanhar.

Muitos analistas temem que não demore muito para que quase todo o mercado não consiga superar as expectativas. E mesmo quando algumas empresas o fizerem, isso não importará muito para os retornos totais dos investidores.

“Acreditamos que potenciais superações em Autos, Indústrias, Saúde e TI podem não ser suficientes para compensar as perdas em Finanças, Metais e Energia”, disse Amish Shah, estrategista de ações do Bank of America. “Além disso, desacelerar o crescimento global é um risco.”

Uma possível desaceleração no crescimento econômico global, potencialmente levando a uma queda nos preços das commodities, não é útil para a Índia. Mas é improvável que descarrile sua trajetória de crescimento.

A nação do sul da Ásia tem uma economia liderada pelo consumidor, onde as exportações ainda não são uma característica dominante. No entanto, uma queda nos preços do petróleo devido a uma desaceleração global pode ser benéfica, pois preços mais baixos de combustível contribuem para maiores gastos discricionários para seus cidadãos.

Como o mercado de ações não é representativo da economia indiana — a energia compõe uma parcela significativa do Nifty 50, embora seja uma parcela relativamente pequena do PIB — qualquer impacto nos lucros das empresas de petróleo e gás deixa os investidores com retornos oscilantes. O crescimento do PIB, enquanto isso, pode continuar a manter o curso.

Os investidores também elevaram o nível do crescimento futuro com projeções elevadas. Para atender às expectativas, os lucros por ação das empresas Nifty 50 precisariam crescer 13% compostos anualmente por três anos, de acordo com o Citi. Esta é uma tarefa difícil, mas morna em relação às expectativas anteriores ainda mais espumosas.

“A revisão de lucros, embora ainda melhor do que as tendências de longo prazo, moderou-se em relação às tendências de revisão ascendente e agora está estável desde julho”, disse Surendra Goyal, chefe de pesquisa da Índia no Citi. “Consideramos as vantagens limitadas nos níveis atuais — seria um comprador em qualquer queda.”

Os investidores devem vender? Vale a pena arriscar lucros potenciais futuros?

Um grupo de investidores acredita que pode ter resolvido o enigma recorrendo a um instrumento mais estável: títulos.

“As ações indianas estão desfrutando de forte impulso de preço e crescimento de lucros, mas permanecem altamente correlacionadas e, sem dúvida, dependentes do desempenho contínuo das ações dos EUA em um ambiente de ciclo tardio”, disse Maximilian Macmillan, diretor sênior de investimentos da gestora de ativos do Reino Unido Abrdn, ao Inside India da CNBC. “Os títulos oferecem diversificação dessa fonte dominante e singular de desempenho, embora não sejam imunes a riscos.”

Dados do National Securities Depository Limited mostram que os fluxos de fundos estrangeiros para títulos indianos excederam os de ações até agora em 2024. Além disso, os fundos de títulos também tiveram entradas líquidas continuamente desde o início de 2023, exceto em um mês.

Enquanto isso, investidores estrangeiros sacaram dinheiro de ações em um em cada quatro meses nos últimos dois anos.

“Embora os fluxos de investidores estrangeiros em ações sejam voláteis, a Índia está atraindo maiores fluxos de dívida estrangeira devido à listagem de títulos soberanos indianos em índices globais de títulos”, disse Shumita Deveshwar, economista-chefe para a Índia na TS Lombard.

Além dos títulos do governo indiano serem incluídos nos índices de mercados emergentes do JPMorgan, o que tem sido um dos maiores impulsionadores dos fluxos de fundos, uma disponibilidade diversificada de fundos de títulos específicos da Índia também ajudou.

Fundos geridos ativamente, como Abrdn'areia InvescoOs fundos de títulos da Índia oferecem rendimentos bem acima de 7%. ETFs de iShares, L&Ge Rastreadores X também tornaram possível atender à crescente demanda por dívida do governo indiano.

“Eles são uma das poucas classes de ativos com grau de investimento que oferecem rendimentos em torno de 7% — criando um excelente ponto de entrada [for] investidores, principalmente porque, ao contrário de muitos outros mercados globais de títulos, os rendimentos são maiores do que a taxa básica de juros indiana de 6,5% e a última inflação de 5,1%”, disse Kenneth Akintewe, chefe de dívida asiática da Abrdn.

Preocupações levantadas sobre a fusão Disney-Reliance de US$ 8,5 bilhões. O órgão antitruste da Índia chegou a uma avaliação inicial de que a fusão de US$ 8,5 bilhões da Índia Confiança e Walt Disney ativos de mídia prejudica a concorrência devido ao seu poder sobre o críquete direitos de transmissão, informou a agência de notícias Reuters. A fusão Disney-Reliance, que visa criar o maior player de entretenimento da Índia, competirá com Sony, Zee Entertainment, Netflix e Amazon com um total de 120 canais de TV e dois serviços de streaming.

Nações asiáticas reagem à declaração de emergência da OMS. Os países da Ásia estão monitorando de perto a varíola dos macacos, depois que a Organização Mundial da Saúde declarou um surto crescente na África como uma emergência global de saúde pública. As autoridades alfandegárias da China disseram que fortalecerão a vigilância nos portos de entrada. Enquanto isso, a Índia disse que o primeiro-ministro Narendra Modi tem monitorado continuamente os casos no país.

Hospitais indianos são atingidos por greve de médicos para protestar contra a violência. Os médicos em toda a Índia recusaram pacientes, exceto em casos de emergência protesto contra o estupro brutal e assassinato de um médico na cidade oriental de Kolkata. Mais de um milhão de médicos eram esperados para aderir à greve, paralisando serviços médicos em toda a nação mais populosa do mundo. Uma médica estagiária de 31 anos foi estuprada e assassinada na semana passada dentro da faculdade de medicina em Kolkata onde trabalhava, desencadeando protestos em todo o país.

As ações indianas subiram junto com seus pares globais. Nifty 50 o índice subiu quase 1% esta semana. O índice subiu 14% este ano.

O rendimento do título de referência do governo indiano de 10 anos caiu para 6,85%.

Na CNBC TV desta semana, Praveen Jagwani, CEO da UTI International, disse que boa temporada de monções beneficiará os mercados indianos“Os mercados indianos tendem a estar ciclicamente sincronizados com as monções”, acrescentou.

Enquanto isso, o investidor veterano em mercados emergentes Mark Mobius disse que haverá “definitivamente será uma correção” no mercado de ações indiano em meio à reversão do carry trade do iene, mas espera-se que o mercado de alta seja retomado logo depois.