É improvável que uma ação agressiva do Fed estimule um corte surpreendente nas taxas do Banco da Inglaterra

LONDRES — Com os investidores se preparando para o duplo impacto das decisões de política monetária do Federal Reserve e do Banco da Inglaterra, economistas disseram à CNBC que um corte “enorme” na taxa pelo primeiro não impedirá o último de manter a taxa nesta semana.

Os mercados sugerem uma probabilidade de mais de 60% de o Fed optar por um corte de 50 pontos-base — em vez de uma redução de 25 pontos-base — na quarta-feira, de sua faixa de taxa atual de 5,25% para 5,50%. De qualquer forma, este seria o primeiro corte de taxa do Fed no ciclo atual.

Enquanto isso, o preço do mercado monetário para um corte do BOE na reunião de setembro de quinta-feira caiu de 35% na terça-feira à noite para 26% na quarta-feira de manhã, ainda um pouco mais alto do que na semana passada. O movimento ocorreu após Inflação no Reino Unido chegou a 2,2% em agosto, estável em relação a julho e em linha com as expectativas — reforçando assim a necessidade de um pouco mais de cautela na Threadneedle Street.

Embora a taxa básica de juros da Grã-Bretanha tenha passado cinco meses na meta de 2% do banco central ou próximo dela, a inflação no setor de serviços — que responde por 81% da economia do Reino Unido — permaneceu teimosamente alta, subindo de 5,2% em julho para 5,6% em agosto.

Os preços reduzidos de energia também contribuíram para o declínio no número principal, com a inflação básica — que exclui energia, alimentos, álcool e tabaco — caindo em um ritmo mais lento.

Sanjay Raja, economista-chefe do Deutsche Bank, disse à CNBC que um corte de taxa mais “forte” pelo Fed não necessariamente mudaria o dial para o BOE esta semana, até porque o Comitê de Política Monetária geralmente ratifica sua decisão por volta do horário do almoço na quarta-feira antes do anúncio de quinta-feira. O anúncio do Fed não deve ocorrer antes das 19h, horário de Londres (14h, horário do leste dos EUA).

“No entanto, onde isso poderia ter um impacto é nas considerações de gestão de risco do MPC, incluindo abrir a porta para uma discussão sobre riscos bilaterais de inflação/crescimento para a economia, e talvez até encorajar alguns no MPC a falar sobre uma redução mais rápida da política restritiva, dada a luz verde do Fed”, disse Raja.

George Lazarias, economista-chefe da Forvis Mazars, disse à CNBC na quarta-feira que, nas economias desenvolvidas, “a inflação dos serviços está aumentando e eles estão contando com uma externalidade para reduzir a taxa básica”, disse ele.

“A inflação geral está caindo porque a China está perdendo força econômica mais rápido do que gostaria de admitir e eles estão inadvertidamente desinflando o mundo, o que é ótimo para os bancos centrais”, acrescentou.

Lazarias explicou que essa externalidade “significa que seria prematuro cortar as taxas agressivamente”, tanto no Reino Unido quanto nos EUA. Por isso, ele não vê nem o Fed cortando em 50 pontos-base na quarta-feira, nem o BOE seguindo com um corte na quinta-feira desta semana, mesmo em uma tentativa de impulsionar crescimento económico medíocre.

Além disso, cortar muito rápido e muito longe pode exigir que os bancos centrais aumentem as taxas no ano que vem, prejudicando sua credibilidade e a definição das expectativas de inflação, ele observou. Lazarias acredita que a expectativa de um corte de 50 pontos-base foi baseada no posicionamento do mercado de títulos e não refletiu a visão da maioria dos estrategistas.

“O Fed pode estar atrasado para a festa [in cutting rates]mas dará o tom daqui para frente”, disse ele.

O BOE deu início à flexibilização monetária com uma Corte de 25 pontos base na taxa de juros em agostomas o Comitê de Política Monetária (MPC) deixou os participantes do mercado se perguntando se eles iriam prosseguir com a medida até o último minuto.

Os membros votantes ficaram divididos em cinco a quatro a favor da redução, com os mais cautelosos citando o mercado de trabalho e os serviços como principais motivos de preocupação.

A consultoria Capital Economics disse que o índice de preços ao consumidor de quarta-feira consolidou uma taxa de retenção em setembro, apontando, em vez disso, para um corte de 25 pontos-base na próxima reunião em novembro. A pressão descendente dos preços de alimentos e combustíveis foi compensada por aumentos em equipamentos domésticos, recreação, cultura e passagens aéreas, acrescentou.