Não há motivos para mais cortes gigantescos nas taxas por parte do Fed, dizem estrategistas

Não há motivos para mais cortes de 50 pontos base nas taxas por parte do Federal Reserve, disseram estrategistas de mercado veteranos à CNBC, dizendo que os últimos dados de emprego nos EUA sugerem que o banco central pode ter agido com pressa.

David Roche, fundador e estrategista da Quantum Strategy, descreveu o A decisão do Fed no mês passado reduzir a sua principal taxa de juro overnight em meio ponto percentual, como uma medida instintiva.

Dados de folhas de pagamento não-agrícolas divulgados na última sexta-feira mostrou que os empregadores criaram 254 mil empregos em setembro, muito além dos 150 mil esperados pelos economistas. A taxa de desemprego, por sua vez, caiu para 4,1%, uma queda de 0,1 ponto percentual.

Roche disse que os números fazem com que o “corte enorme da taxa de juros do Fed pareça bobo, populista e de pânico”.

“A culpa é ser excessivamente dependente de dados e sem uma visão estratégica”, disse ele em comentários enviados por e-mail na sexta-feira, observando que, como consequência, não deveria haver “mais cortes gigantescos… a menos que algo realmente ruim aconteça”, como a escalada do conflito no Oriente Médio ao ponto de Israel bombardear locais de testes nucleares iranianos.

Em declarações à CNBC na segunda-feira, Roche disse que a medida do Fed pode ser prejudicial, pois dá uma falsa impressão da economia dos EUA.

“Não. 1 é isso [it gives the impression that] a economia está mais frágil do que é… e a economia está bem, muito obrigado, e não precisa de grandes cortes nas taxas”, disse ele ao “Squawk Box Europe” da CNBC.

“A segunda coisa que faz é dar a impressão de que o Fed cortará as taxas sucessivamente para um nível muito mais baixo do que realmente alcançará. As taxas do Fed não cairão abaixo de 4% ou 3,5%, e a razão para isso é a economia é tão robusta que as empresas ganham dinheiro suficiente sem necessitarem de uma taxa de juro mais baixa.”

Ao “cortar fortemente no início”, disse Roche, o banco central criou a impressão de que haverá “mais cortes gigantescos de 50%”, o que poderia causar “instabilidade do mercado quando o mercado acordar para esse facto”.

Na altura, a Fed defendeu o grande corte, dizendo que havia sinais de que a inflação estava a moderar e o mercado de trabalho estava a enfraquecer.

As expectativas dos investidores relativamente a um grande corte nas taxas de juro em Novembro caíram drasticamente após os dados da semana passada.

Existem agora 87,4% de probabilidades de que o intervalo-alvo do Fed para a taxa dos fundos federais, a sua taxa básica, seja reduzido em um quarto de ponto percentual, para 4,5% a 4,75% em Novembro, de acordo com o Ferramenta FedWatch do CME Group.

As chances de a taxa permanecer entre 4,75% e 5% são de 12,6%, de acordo com a ferramenta, enquanto as chances de um corte de 50 pontos-base são de 0%. Há uma semana, porém, as chances de um corte enorme eram de 34,7%.

Quando o Comité Federal de Mercado Aberto decidiu, no mês passado, reduzir a sua taxa de fundos federais em 50 pontos base, foi – salvo reduções de emergência nas taxas durante a pandemia de Covid – a primeira vez que o fez desde a crise financeira global em 2008. O FOMC também indicou através seu “gráfico de pontos” equivale a mais 50 pontos base de cortes até o final do anofaltando duas reuniões para 6 a 7 de novembro e 17 a 18 de dezembro.

Bob Parker, consultor sénior da Associação Internacional de Mercados de Capitais, concordou com a Roche que “o argumento para que a Fed faça cortes agressivos simplesmente não existe”.

“Voltamos a dois pontos fundamentais. Em primeiro lugar, que a probabilidade de a economia americana entrar em recessão, pelo menos no quarto trimestre deste ano, e provavelmente no primeiro trimestre do próximo ano, é próxima de zero. a inflação subjacente permanecerá acima da meta do Fed de 2%, portanto, o argumento para cortes agressivos nas taxas [is not there]”, disse ele.

“Sim, há motivos para cortes modestos nas taxas, há motivos para cortes de 25 a 50 pontos-base até janeiro do próximo ano, mas simplesmente não existe um caso para cortes de 50 pontos-base na próxima reunião”, disse Parker.

Os mercados globais recuperaram-se na sexta-feira depois de os dados sobre o emprego nos EUA terem dissipado os receios de um abrandamento económico, embora os analistas tenham alertado que as próximas eleições presidenciais nos EUA e a agitação no Médio Oriente poderiam manter volatilidade do mercado elevado nas próximas semanas.

Dave Pierce, diretor de iniciativas estratégicas da GPS Capital Markets, disse que embora houvesse “grande movimento“no mercado na sexta-feira, quando o Média Industrial Dow Jones saltou 300 pontos, as recentes revisões em baixa dos dados da folha de pagamentos não-agrícolas dos EUA deverão sinalizar uma nota de cautela.

“Parece que os números não foram tão precisos quanto poderiam ser”, disse ele à CNBC na segunda-feira.

“Então, mesmo que eu pense que [the jobs] O número é definitivamente importante, definitivamente significativo, e realmente vai impactar como será a próxima reunião do Fed – um corte de 50 pontos nas taxas provavelmente está 100% fora dos livros – e estamos vendo alguma melhora na economia, nós também temos visto alguma desaceleração.”

Pierce disse que o sentimento negativo residual em torno da economia dos EUA estava centrado na inflação, que ficou em 2,5% em agostoe como isso afetou o dia a dia dos americanos.

“A economia está indo muito bem e ninguém diz que a economia dos EUA não está, mas ainda há muitas pessoas lutando, especialmente com a inflação e o quanto [the price of] as coisas aumentaram nos últimos anos”, disse ele.

“Então, acho que são coisas assim que estão causando o sentimento subjacente no mercado de que as coisas não estão tão boas quanto poderiam estar. Porque, embora as pessoas tenham empregos e tenham emprego, elas ainda estão lutando para ganhar dinheiro. coisas [work] dia a dia.”

– Jeff Cox e John Melloy da CNBC contribuíram com reportagens para esta história.