Newsletter Inside India da CNBC: As ações tiveram um rali recorde. O que vem depois?

Este relatório é do boletim informativo “Inside India” da CNBC desta semana, que traz notícias oportunas e perspicazes e comentários de mercado sobre a potência emergente e os grandes negócios por trás de sua ascensão meteórica. Gostou do que viu? Você pode se inscrever aqui.

Este entusiasmo não é novo, no entanto. O Nifty 50 tem estado em marcha ao longo do ano. Houve 44 recordes máximos estabelecidos nas 169 sessões de negociação deste ano, de acordo com a contagem da CNBC.

No entanto, os últimos dados econômicos mostram o que pode se tornar a primeira mancha na história de crescimento perfeito da nação do sul da Ásia. O PIB desacelerou para 6,7% no segundo trimestre do calendário, em comparação com os 8,2% do ano passado.

O Bank of America rapidamente rebaixou o crescimento econômico de curto prazo da Índia para 6,8% para o ano fiscal atual, em comparação com as expectativas anteriores de 7,2%. O banco de Wall Street também vê o PIB subindo apenas modestamente para 7% no ano seguinte, abaixo da previsão do banco central indiano.

“Conforme sinalizado por outros indicadores macro, como inflação baixa, um pequeno déficit em conta corrente e saldos fiscais em rápida consolidação, há uma crescente folga na economia”, disse o economista da Índia do BofA, Rahul Bajoria. “Isso é ainda mais corroborado por evidências de confiança vacilante do consumidor e dos negócios, embora a inflação persistente dos preços dos ativos.”

Se persistir, a desaceleração provavelmente se tornará um risco-chave para as ações. Não só será a primeira vez que o crescimento econômico esfriou desde a pandemia da Covid-19, mas também ocorreria em um momento em que a política monetária e fiscal está se apertando.

A política interna também representa um risco. Se o governo redirecionar os gastos para o bem-estar social a partir de despesas de capital — uma mudança potencial desde que o partido do primeiro-ministro Narendra Modi perdeu a maioria na eleição geral — corre o risco de reacender as forças inflacionárias ao mesmo tempo em que adiciona pressão descendente sobre os lucros das empresas que teriam se beneficiado dos gastos com infraestrutura.

Esses riscos podem se revelar na forma de uma correção no mercado de ações — o que significa uma queda de mais de 10% em relação ao pico mais recente, de acordo com o Morgan Stanley.

Mas a preocupação mais surpreendente para os investidores esta semana deve vir do próprio sucesso do mercado de ações.

As ações indianas agora têm a maior ponderação no MSCI Emerging Markets Investable Market Index, com 22,14%, ultrapassando a alocação de 21,5% para a China.

“O aumento do peso do índice pode ser um sinal revelador de exuberância”, disse Ridham Desai, do Morgan Stanley, em uma nota aos clientes em 4 de setembro. “É claro que isso também pode estar acontecendo devido a fatores fundamentais, como a melhora do free float e o aumento dos lucros relativos.”

O estrategista de ações acredita que, à medida que os investidores estrangeiros alocam mais dinheiro na Índia, eles estão sendo superados pelos fluxos sistemáticos de fundos domésticos, o que eleva as avaliações.

Desai aponta para a história da China quando, em 2008, ela se tornou a maior ponderação no índice. As ações chinesas então tiveram desempenho inferior ao índice mais amplo de mercados emergentes pelos quatro anos seguintes.

“A Índia não precisa seguir o mesmo modelo, mas o ponto a ser observado é que a Índia está ganhando participação no PIB global e, portanto, ganhando participação no mercado global”, disse Desai, acrescentando: “um pico de mercado em alta possivelmente ainda está no futuro e o peso da Índia no [emerging market] o índice pode ter ainda um longo caminho a percorrer antes de atingir o pico.”

Índia e Singapura firmam acordo sobre chips. O primeiro-ministro Narendra Modi esteve em visita de dois dias a Singapura esta semana, após sua viagem histórica a Brunei. Os dois governos assinaram memorandos de entendimento para cooperação em várias áreas-chave, incluindo semicondutores. Tanvir Gill, da CNBC, conseguiu ter uma discussão com Modi durante a visita.

A escassez de água provavelmente está gerando guerras futuras. A diminuição da disponibilidade de recursos hídricos deve ser considerada um dos desafios de segurança ambiental mais urgentes do séculodisse um especialista à CNBC. Embora não se limitem muito à Índia, houve alertas sobre escassez prejudicando a força de crédito soberano de Nova Déli, e tanto o Rio Brahmaputra quanto o Rio Indo foram descritos como pontos críticos específicos.

Primeira parada: Índia. [subscriber content] Malcolm Dorson, gerente sênior de portfólio da Global X ETFs, disse à CNBC que os investidores estão “procurando alocações internacionais, e sua primeira parada foi a Índia.” Ele citou seis ações de grande capitalização como forma de atuar no mercado indiano.

As ações indianas estão dando uma pausa após uma grande alta. Nifty 50 índice fechou em 25.145 pontos, queda de 0,14% até agora nesta semana. O índice subiu 15,65% neste ano.

O rendimento do título de referência do governo indiano de 10 anos permaneceu relativamente estável em torno de 6,85%.