Em Setembro, o banco central da China anunciou as suas medidas mais agressivas desde a pandemia para colocar a sua economia de volta nos trilhos, depois de ter ficado claro que o país poderia falhar a meta de crescimento de 5% do produto interno bruto (PIB) para 2024.
A segunda maior economia do mundo ainda está a lutar contra os efeitos secundários persistentes da COVID-19 – quando a China implementou alguns dos confinamentos mais longos e severos – até ao colapso do seu sector imobiliário em 2021, e a mudanças sociais mais profundas, como a queda da taxa de natalidade e envelhecimento da população.
Até agora, Pequim evitou o tipo de estímulo de 4 biliões de RMB (586 mil milhões de dólares) que utilizou em 2008, após a crise financeira global, mas as suas últimas medidas tiveram uma resposta positiva por parte dos investidores. Os observadores, no entanto, questionam-se se isso será suficiente.
O que a China fez até agora?
da China medidas de estímulo recentes têm como alvo principal a sua política monetária, que se centra nos bancos e na oferta monetária, em vez de “gastar a sua saída” de uma recessão.
Entre as medidas, o Banco Popular da China anunciou que iria baixar as taxas de juro para tornar mais barato o empréstimo de dinheiro; taxas hipotecárias mais baixas para os proprietários, beneficiando 50 milhões de famílias; e reduzir a exigência de quanto dinheiro os bancos precisam de manter em reserva, libertando 1 bilião de RMB (140 mil milhões de dólares). Também reservou 200 mil milhões de RMB (28 mil milhões de dólares) para projetos de investimento do governo local.
A notícia foi partilhada numa rara conferência de imprensa conjunta com três dos principais responsáveis económicos da China: o governador do PBOC, Pan Gongsheng, o ministro da Administração Reguladora Financeira Nacional, Li Yunze, e o presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, Wu Qing.
Embora a comunicação de Pequim possa muitas vezes ser opaca, os observadores dizem que estavam a enviar uma mensagem invulgarmente clara de que estavam a levar a situação a sério.
Como está progredindo?
Os mercados recuperaram para o seu ponto mais alto em dois anos após o anúncio em Setembro e, embora tenham caído um pouco desde então, ainda há algum optimismo no ar.
“Penso que o que precisamos de analisar a partir de agora, em vez desta recuperação massiva das últimas duas semanas, será se existem mudanças económicas fundamentais. Sinto que as pessoas provavelmente ficarão um pouco mais optimistas, mas isso não se reflectiu totalmente no lado do consumo”, disse Gary Ng, economista sénior para a Ásia-Pacífico na Natixis, uma empresa francesa de serviços financeiros.
“Por enquanto, eu diria que mais será necessário fazer. Muitas coisas foram anunciadas, mas depende da implementação”, afirmou.
Vários meios de comunicação, incluindo a Reuters e a Bloomberg, relataram, citando fontes não identificadas, que Pequim planeia libertar 2 biliões de RMB (284 mil milhões de dólares) em títulos soberanos ainda este ano para fornecer financiamento para pagar a dívida do governo local e aumentar a rede de segurança social da China.
Se a segunda ronda de estímulos avançar, o anúncio só ocorrerá pelo menos no final de Outubro, enquanto se aguarda uma reunião do Comité Permanente da Assembleia Popular Nacional, também conhecida como legislatura da China. Os 175 membros do comitê aprovaram medidas semelhantes no ano passado.
Como ficou tão ruim?
Os observadores dizem que, embora as medidas do banco central sejam o começo certo, não são suficientes para reanimar totalmente a economia porque a China também enfrenta outros desafios.
O principal deles é o setor imobiliário, um antigo motor que impulsionava a economia da China e uma grande fonte de fundos para gastos do governo local. O setor despencou em 2021 e derrubou vários grandes incorporadores imobiliários que deixaram de pagar US$ 124,5 bilhões em títulos e deixou milhões de projetos inacabados em seu rastro.
As estimativas variam entre 20 milhões de casas e impressionantes 48 milhões, com base numa análise da Bloomberg de dados de pré-venda de 2015 a 2024.
O colapso teve um efeito importante na população, uma vez que a propriedade é um dos poucos locais onde as pessoas podem guardar os seus bens. Outras questões incluem o elevado desemprego juvenil entre pessoas com idades entre os 16 e os 24 anos, que é alegadamente de 18,8 por cento. O desemprego juvenil tem sido uma fonte de tal controvérsia que o governo deixou de publicar dados durante vários meses em 2023, e só voltou a fazê-lo depois de alterar a sua metodologia.
A indústria manufatureira da China é outra fonte de problemas. Embora seja conhecida como a fábrica do mundo, a China debate-se com a sobreprodução em alguns sectores, como o aço e a indústria transformadora, enquanto noutros, como o tecnológico, as empresas estão a transferir a sua produção para o Sudeste Asiático devido aos custos mais baratos e à menor tensão geopolítica.
O consultor económico baseado em Pequim, Xinran Andy Chen, disse à Al Jazeera que a China ainda deverá ser capaz de atingir perto da sua meta de crescimento do PIB de 5% – pelo menos este ano. “Acho que é bastante óbvio que Pequim atingirá o seu objetivo. Raramente erra”, disse ele. “De várias maneiras – seja através das medidas de estímulo adicionais que vão anunciar, ou podem simplesmente atingir esse número e dizer que o atingiram.”
Como as pessoas estão reagindo?
No rescaldo do colapso imobiliário e da COVID-19, os chineses também se mostraram relutantes em gastar o seu dinheiro, pelo que a economia perdeu outra fonte de crescimento. A medida de confiança do consumidor caiu para 86 em 200 em julho, o valor mais baixo desde o auge da pandemia, segundo dados do governo.
A Nikko Asset Management, uma empresa de investimento multinacional japonesa, disse que a falta de confiança do consumidor é o “elefante na sala” quando se trata da economia da China, uma vez que tem efeitos como a deflação e a queda dos preços.
“É difícil sentir-se otimista em relação ao futuro quando a segurança no emprego é tênue, os salários permanecem estagnados e os investidores veem o valor dos seus imóveis e participações acionárias desvalorizar a cada dia”, afirmou a empresa num relatório recente.
Existem alguns sinais positivos, no entanto. Os chineses gastaram dinheiro durante o recente feriado da Semana Dourada do país, que decorreu de 1 a 8 de outubro. É menos do que em 2019, já que muitos chineses ficaram mais perto de casa ou escolheram feriados mais económicos, mas ainda melhor do que nos últimos anos.
“Vemos mais pessoas viajando e mais pessoas consumindo, mas o consumo per capita ainda está abaixo dos níveis pré-COVID”, disse Chen. “Isso me diz que mais pessoas estão gastando dinheiro, mas gastam menos por pessoa, por isso ficam um pouco preocupadas com sua renda futura.”
